fa ارزیابی اثر تکانه درآمد نفت بر شاخص سهام در ایران: کاربردی از الگوی مارکوف سویچینگ خودرگرسیون برداری اقتصاد انرژي Energy Economic پژوهشي Research <span style="font-family:B Nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">در پژوهش حاضر تأثیر شوک درآمد نفت بر شاخص بازار سهام در دوره زمانی<br> 1384:1-1397:2 به‌صورت فصلی با استفاده از الگوی مارکف سویچینگ خودرگرسیون برداری بررسی شده است. نتایج نشان می&shy;دهد در شرایطی که شاخص سهام در رژیم پایین باشد شوک مثبت تورم، نرخ ارز و بدهی دولت به شبکه بانکی منجر به افزایش شاخص سهام شده و شوک مثبت نرخ بهره بانکی منجر به کاهش شاخص بازار سهام در تمامی دوره&shy;ها می‌شود. همچنین شوک مثبت رشد اقتصادی منجر به افزایش شاخص سهام در بیشتر دوره&shy;ها شده است، اما در شرایطی که شاخص سهام در رژیم بالا باشد شوک مثبت درآمد نفت، نرخ بهره و رشد اقتصادی در تمامی دوره&shy;ها تأثیر منفی داشته و کسری بودجه دولت، نقدینگی، تورم، نرخ ارز و بدهی دولت به شبکه بانکی در تمامی دوره&shy;ها تأثیر مثبت داشته است. براساس نتایج پژوهش، چنانچه هدف رشد متعارف در بازار سهام ‌باشد بایستی سیاست‌های پولی و مالی و همچنین ابزارهای تحت اختیار بانک مرکزی (نقدینگی، نرخ ارز و نرخ بهره) با توجه به سطح و رژیم حاکم بر بازار سهام اتخاذ شوند تا بازار سهام در کشور از مسیر و روند خود خارج نگردد. در غیر این صورت، بازار سهام با می‌تواند نااطمینانی زیادی روبرو شود و این موضوع خود زمینه را برای خروج نقدینگی از این بازار و انتقال به سایر بازارهای موازی و ایجاد آثار زیانبار اقتصادی فراهم می‌کند.</span></span><br> <strong><span style="font-family:B Nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">کلیدواژه&shy;ها: </span></span></strong><span style="font-family:B Nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">شاخص بازار سهام، درآمدهای نفتی، کسری بودجه، نرخ ارز، </span></span><br> <span style="font-family:B Nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">الگوی </span></span><span dir="LTR">MS</span><span dir="LTR">-VAR</span><span dir="LTR"><span style="font-family:Calibri,sans-serif;"><span style="font-size:13.0pt;"></span></span></span><br> &nbsp;<br> <strong><span style="font-family:B Nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">طبقه&shy;بندی </span></span></strong><strong><span dir="LTR">JEL</span></strong>: <span dir="LTR">C24</span> <span dir="LTR">,E44 ,E61,G38</span><span style="font-size:12.0pt;"></span> The results show that if the stock index be in the low regime, the positive shock of oil revenues, liquidity, inflation, exchange rate and government debt to the banking network will lead to an increase in the stock index and the shock of economic growth will lead to a decrease in the stock index over time. when the stock index be in the high regime, the shock of the research variables has different behavior in different time periods. Given the high share of oil revenues in the countrychr(&#39;39&#39;)s budget and also its high share in explaining changes in the stock index, the dependence of the countrychr(&#39;39&#39;)s economy on oil revenues should be reduced as much as possible, while&nbsp;&nbsp; external shocks such as changes in oil revenues and oil sanctions happened, liquidity, inflation, exchange rate and government debt to the banking network and ultimately the countrychr(&#39;39&#39;)s economic growth are not so affected that the outcome can be effective in shaping the real behavior of the stock market and if stock market index increased for external shocks, high liquidity that created in the stock market do not lead to harmful economic effects.<span dir="RTL"></span> شاخص بازار سهام, درآمدهای نفتی, کسری بودجه, نرخ ارز, الگوی M‌S-VAR Stock Market Index, Oil Revenues, Budget Deficit, Exchange rate, MS-VAR Model. 23 55 http://iiesj.ir/browse.php?a_code=A-10-1597-3&slc_lang=fa&sid=1 Soheil Roudari سهیل رودری soheil.rudari@mail.um.ac.ir 10031947532846006373 10031947532846006373 No Ferdowsi University دانشکده اقتصاد، دانشگاه فردوسی مشهد amirmansour tehranchian امیرمنصور طهرانچیان m.tehranchian@umz.ac.ir 10031947532846006374 10031947532846006374 Yes university of mazandaran دانشکده اقتصاد، دانشگاه مازندران pegah zarei پگاه زارعی pegah.zarei220@gmail.com 10031947532846006375 10031947532846006375 No university of mazandaran دانشکده اقتصاد، دانشگاه مازندران دانشگاه مازندران hamid kakaei حمید کاکایی hamidkakaei306@yahoo.com 10031947532846006376 10031947532846006376 No ISLAMIC AZAD UNIVERSITY OF SOUTH TEHRAN دانشکده اقتصاد، دانشگاه آزاد اسلامی تهران جنوب