fa نقش سیاست احتیاطی کلان در مدیریت ریسک اعتباری و تقویت ثبات مالی در مواجهه با تکانه قیمت نفت: رویکرد DSGE مديريت ريسك مديريت ريسك رساله(پايان نامه) دكتري Thesis(PhD.) <span style="font-size:10pt"><span style="line-height:90%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif"><span lang="FA" style="font-size:11.0pt"><span style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="letter-spacing:-.2pt">این پژوهش با بهره‌گیری از یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی نیوکینزی (</span></span></span></span><span dir="LTR" lang="EN-GB" style="font-size:9.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="letter-spacing:-.2pt">DSGE</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:11.0pt"><span style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="letter-spacing:-.2pt">) در چارچوب اقتصاد باز، که در آن ریسک اعتباری به‌صورت درونزا مدل‌سازی شده است، به بررسی اثرات تکانه منفی قیمت نفت، کارایی سیاست‌های احتیاطی کلان در مدیریت نوسانات اقتصادی، تقویت ثبات مالی و تقویت ثبات مالی در اقتصاد ایران به روش کالیبراسیون می‌پردازد. نتایج نشان می‌دهد که در مدل پایه، تکانه منفی قیمت نفت موجب کاهش درآمدهای ارزی، افزایش نرخ ارز و محدودیت در عرضه پول شده و از طریق کاهش وام‌دهی بانک‌ها، افت تولید، اشتغال و مصرف را به‌دنبال دارد. با این حال، در کوتاه‌مدت به‌دلیل کاهش واردات و اثر جانشینی، تقاضا برای کالاهای داخلی افزایش یافته و این امر به رشد موقت تولید در بخش غیرنفتی منجر می‌شود. مقایسه الگوی فاقد سیاست احتیاطی کلان با الگوی دارای قاعده سیاست احتیاطی کلان مبتنی بر نسبت کفایت سرمایه نشان می‌دهد که اعمال این سیاست موجب تعدیل اثرات منفی تکانه نفتی بر وام‌دهی بانک‌ها شده و در نتیجه به تقویت تاب‌آوری سیستم بانکی کمک می‌کند. همچنین نتایج الگوی با وجود قاعده سیاست احتیاطی کلان مبتنی بر نسبت وام به ارزش نشان می‌دهد که اثرات سیاست احتیاطی کلان در این حالت قوی‌تر و سریع‌تر ظاهر می‌شود؛ چراکه به‌طور مستقیم به تغییرات تولید واکنش نشان می‌دهد. بعلاوه، تحلیل حساسیت با شبیه‌سازی مقادیر متفاوت پارامتر سیاست احتیاطی کلان مبتنی بر نسبت کفایت سرمایه نشان می‌دهد که با افزایش شدت این سیاست، نوسانات اعتباری و چرخه‌های تجاری به‌طور مؤثرتری کنترل می‌شوند. در مجموع، یافته‌ها بیانگر آن است که سیاست‌های احتیاطی کلان، نقش مهمی در کاهش آسیب‌پذیری اقتصاد ایران در برابر شوک‌های نفتی و ارتقای ثبات مالی ایفا می‌کنند.</span></span></span></span></span></span></span></span></span><br> <span style="font-size:10pt"><span style="line-height:85%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif"><span lang="FA" style="font-size:6.0pt"><span style="line-height:85%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="letter-spacing:-.2pt"></span></span></span></span></span></span></span></span></span><br> <span style="font-size:11pt"><span style="background:white"><span style="line-height:90%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif"><span class="Char" style="font-family:Times New Roman,serif"><span lang="FA" style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="color:black">طبقه‌بندی </span></span></span></span><span class="Char" style="font-family:Times New Roman,serif"><span dir="LTR" lang="EN-GB" style="font-size:9.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="color:black">JEL</span></span></span></span><span class="Char" style="font-family:Times New Roman,serif"><span lang="FA" style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="color:black">: </span></span></span></span><span dir="LTR" style="font-size:9.0pt"><span style="line-height:90%"><span style="color:black">E27-E52-Q43</span></span></span><b><span lang="FA" style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="color:black">.</span></span></span></b><b><span lang="FA" style="line-height:90%"><span style="font-family:"B Nazanin""></span></span></b></span></span></span></span></span></span><br> <span style="font-size:11pt"><span style="line-height:90%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif"><span class="Char" style="font-family:Times New Roman,serif"><span lang="FA" style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="letter-spacing:-.3pt">کلیدواژه‌ها:</span></span></span></span> <span lang="AR-SA" style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="letter-spacing:-.3pt">سیاست احتیاطی کلان، ریسک اعتباری، شوک قیمت نفت، مدل تعادل عمومی پویای تصادفی</span></span></span><span lang="FA" style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="letter-spacing:-.3pt">.</span></span></span></span></span></span></span></span><br> <span style="font-size:11pt"><span style="line-height:90%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif"><span lang="FA" style="line-height:90%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"><span style="letter-spacing:-.3pt"></span></span></span></span></span></span></span></span><br> &nbsp; <span style="font-size:10pt"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif">This study uses a New Keynesian DSGE model within an open-economy setting. The model incorporates endogenous credit risk, allowing us to capture the feedback between the banking sector and the real economy. We apply this framework to analyse the impact of negative oil price shocks and to assess how macroprudential policies can mitigate economic volatility and strengthen financial stability. The results indicate that, in the baseline model, a negative oil shock reduces foreign exchange revenues, increases the exchange rate, and constrains money supply, which, through reduced bank lending, lowers output, employment, and consumption. However, in the short term, due to decreased imports and substitution effects, demand for domestic goods rises, leading to a temporary expansion in the non-oil sector. Comparing a model without macroprudential policy to one with a capital adequacy-based macroprudential rule shows that implementing such a policy mitigates the adverse effects of oil shocks on bank lending, thereby enhancing banking system resilience. Furthermore, the results for a loan-to-value-based macroprudential rule indicate that its effects are stronger and faster, as it directly responds to output fluctuations. Moreover, a sensitivity analysis, based on simulating different levels of the macroprudential capital adequacy ratio, shows that increasing the intensity of this policy more effectively stabilizes credit fluctuations and business cycles. Overall, the findings indicate that macroprudential policies play a crucial role in reducing the vulnerability of the Iranian economy to oil price shocks and in enhancing financial stability.</span></span></span><br> <span style="font-size:10pt"><span style="line-height:95%"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif"><span lang="EN-GB" style="font-size:9.5pt"><span style="line-height:95%"><span style="letter-spacing:-.2pt"></span></span></span></span></span></span></span><br> <span style="font-size:10pt"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif"><b><span lang="EN-GB" style="font-size:9.5pt">JEL Classification:</span></b><span lang="EN-GB" style="font-size:9.5pt"> E27, E52, Q43.</span></span></span></span><br> <span style="font-size:10pt"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Times New Roman,serif"><b><span lang="EN-GB" style="font-size:9.5pt">Keywords:</span></b><span lang="EN-GB" style="font-size:9.5pt"> <span style="letter-spacing:-.1pt">Macroprudential policy, oil price shocks, financial stability, dynamic stochastic general equilibrium model.</span></span><span lang="EN-GB" style="font-size:9.0pt"></span></span></span></span><br> &nbsp; طبقه‌بندی JEL: E27-E52-Q43. کلیدواژه‌ها: سیاست احتیاطی کلان, ریسک اعتباری, شوک قیمت نفت, مدل تعادل عمومی پویای تصادفی. JEL Classification: E27, E52, Q43. Keywords: Macroprudential policy, oil price shocks, financial stability, dynamic stochastic general equilibrium model. 185 230 http://iiesj.ir/browse.php?a_code=A-10-1-49&slc_lang=fa&sid=1 Maryam Houshangi مریم هوشنگی m.m.houshangi@gmail.com 10031947532846008923 10031947532846008923 Yes دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات تهران کریم امامی جزه K_emami@srbiau.ac.ir 10031947532846008924 10031947532846008924 No دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات تهران، ایران Ali Emami maybodi علی امامی میبدی emami@atu.ac.ir 10031947532846008925 10031947532846008925 No دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران