fa ارزیابی اقتصادی پروژه‌های بالادستی نفت و گاز با رویکرد اختیارات حقیقی (به همراه مطالعه‌ موردی) اقتصاد انرژي Energy Economic مقاله paper <span style="font-family:b nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">در جهان رقابتی امروز و با وجود عوامل فراوان عدم قطعیت، انعطاف‌پذیری عملیاتی و قابلیت سازگاری استراتژیک یکی از مهم‌ترین عوامل موفقیت پروژه‌های بلند مدت می‌باشد. وجود عدم قطعیت در صنعت نفت و گاز و خطرپذیری ناشی از آن، مدیریت این حوزه را در ارزش‌گذاری پروژه‌ها با چالشی جدی مواجه ساخته است. روش جریان نقدینگی تنزیل شده، مدت زیادی است که به‌عنوان روش رایج در ارزیابی اقتصادی پروژه‌ها به‌کار می‌رود. با توجه به این‌که در این روش، قطعی بودن اطلاعات جزء فرض‌های اولیه است، </span></span><span style="font-family:b nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">که این امر با</span></span><span style="font-family:b nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;"> عدم قطعیت موجود در پروژه‌های نفت و گاز در تعارض است. رویکرد اختیارات حقیقی، رویکردی است که در ارزیابی اقتصادی پروژه‌ها، علاوه بر متغیرهای مؤثر بر ارزش پروژه‌ها تأثیرگذار هستند، رفتار واقعی مدیریت در برخورد با شرایط حاکم بر پروژه نیز در نظر می‌گیرد. در این تحقیق در بررسی پروژه میدان گازی آغار اختیارات تعطیلی پروژه، کوچک‌سازی و واگذاری بخشی از پروژه، توسعه پروژه و همچنین اختیار مرکب برای پروژه در نظرگرفته شده و تأثیر آن‌ها بر ارزش پروژه با استفاده از روش درخت دو جمله‌ای بررسی گردیده است. </span></span><span style="font-family:b nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">براساس تابع این بررسی می‌توان گفت از میان اختیارات تعطیلی، گسترش و کوچک‌سازی، با ارزش‌ترین اختیار، اختیار گسترش می‌باشد. این بدین معنا است که در شرایط کنونی می‌بایست توسعه میدان گازی آغار مورد توجه ویژه‌ قرار گیرد.</span></span><br> <strong><span style="font-family:b nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">طبقه‌بندی </span></span></strong><strong><span dir="LTR">JEL</span></strong><strong><span style="font-family:b nazanin;"><span style="font-size:12.0pt;">:</span></span></strong><span dir="LTR"><span style="font-size:11.0pt;">M19, L10, C2</span></span><span style="font-family:b nazanin;"><span style="font-size:11.0pt;"> &nbsp;</span></span><br> &nbsp; In a competitive market with uncertainty, operational flexibility and strategic adaptability is one of the most important success factors for long-term projects. Oil industry managers face a challenge in the economic evaluation of projects given massive investments undertaken in the oil industry under uncertain conditions.&nbsp; Discounted cash flow (DCF) is a method that has been used for economic evaluation of projects for many years.&nbsp; This method is not applicable to the oil industry as it assumes certainty regarding inputs while the oil industry is inherently uncertain. In this study we uase real option analysis to evaluate investments in the Aghar fas field in Iran. We apply this model because it allows for managerial flexibility in project management. We consider the following options: abandon option, expansion option, contraction option and combination of abandon, expansion and contraction options. We evaluate these options using a binomial tree, with specified values for the above noted options. We find the expansion option to be the preferred option.<br> <strong>JEL Classification:</strong> M19, L10, C02<br> &nbsp; اختیارات حقیقی, عدم قطعیت, درخت دوجمله‌ای, ارزیابی اقتصادی, میدان گازی real option, uncertainty, binomial tree, monte carlo simulation, economic evaluation, gas field 33 62 http://iiesj.ir/browse.php?a_code=A-10-699-2&slc_lang=fa&sid=1 Meysam Jannatipour میثم جنتی پور jannati.aut@gmail.com 10031947532846003495 10031947532846003495 Yes ، دانشگاه تهران tooraj deghani تورج دهقانی dehghani576@yahoo.com 10031947532846003496 10031947532846003496 No مؤسسه مطالعات بین‌المللی انرژی وزارت نفت siamak Haji yakhchali سیامک حاجی یخچالی yakhchali@yahoo.com 10031947532846003497 10031947532846003497 No ، دانشگاه تهران